02 · aus der Werkstatt

Geschichtetes Geld von Nik Bhatia

Geschichtetes Geld ist die niederländische Übersetzung von “Layered Money” (2021) von Nik Bhatia, einem ehemaligen Anleihenhändler bei Goldman Sachs und jetzt Universitätsdozent für Finanzen. Das Buch führt einen kraftvollen Denkkahmen ein: Geld existiert immer in Schichten, wobei die zuverlässigste Form von Geld unten als Fundament liegt und weniger zuverlässige Formen darüber gestapelt sind.

Dieses Buch kostet €16,98 und ist als Taschenbuch erhältlich über BitcoinStuffStore.

Das Konzept der Geldschichten: geschichtetes Geld

Bhatias zentrale Einsicht ist einfach, aber kraftvoll. Nehmen wir das aktuelle Geldsystem. Gold war lange Zeit die erste Schicht: das zuverlässigste Geld, von niemandem ausgegeben, schwer zu fälschen. Die zweite Schicht bestand aus Goldzertifikaten und später Dollarscheinen: Papier, das einen Anspruch auf Gold darstellte. Die dritte Schicht besteht aus Bankguthaben: einem Anspruch auf Dollars, die selbst bereits ein Anspruch sind. Jede Schicht birgt mehr Kontrahentenrisiko.

Bitcoin fügt sich als neue erste Schicht in dieses Schema ein. Genau wie Gold wird es nicht von einer Gegenpartei ausgegeben, ist nicht von einer Zentralbank abhängig und hat eine feste Höchstmenge. Das Lightning-Netzwerk bildet dann die zweite Ebene: eine Zahlungsebene auf Basis von Bitcoin, die schnelle und kostengünstige Transaktionen ermöglicht.

Inhalt und Struktur

Bhatia beginnt historisch. Er behandelt den Aufstieg von Wechselbanken im siebzehnten Jahrhundert in Amsterdam und Hamburg, die zum ersten Mal das Prinzip der Schichten im monetären System einführten. Bankiers gaben Zertifikate aus, die breiter zirkulierten als die Goldreserven, auf denen sie theoretisch ruhten. Das war die Geburt des Fractional-Reserve-Bankings.

Von dort aus zieht Bhatia die Linie zum modernen System. Die Federal Reserve ist die Layer-1-Instanz im gegenwärtigen Dollarregime: Banken halten Reserven bei der Fed, keine Dollar in bar. Geschäftsbanken operieren auf Layer 2 mit Guthaben, die Ansprüche auf diese Reserven sind. Verbraucher und Unternehmen operieren auf Layer 3.

Der interessantste Teil des Buches ist die Analyse der Zeit nach 1971. Nach der Loskopplung von Gold verlor der Dollar seinen externen Anker. Die erste Schicht wurde eine politische Entscheidung statt einer physischen Begrenzung. Bhatia zeigt, wie dies die Stabilität des gesamten Systems untergraben hat.

Der abschließende Teil befasst sich mit Bitcoin und Lightning. Bhatia verfügt über ausreichende technische Kenntnisse, um das Lightning-Netzwerk ernsthaft zu erörtern, schreibt jedoch für ein Finanzpublikum, das es lieber im Kontext der Geldtheorie versteht. Das macht „Gelaagd Geld“ einzigartig: Es ist das einzige Buch, das Bitcoin in erster Linie als monetäre Ebene analysiert und nicht als Anlageform oder Technologie.

Die Übersetzung ist gut gepflegt. Technische finanzielle Begriffe sind, wo nötig, erklärt, sodass auch Leser ohne Hintergrund in Anleihen oder Zentralbankwesen folgen können.

Leseerfahrung

Ich habe “Gelaagd Geld” auf Empfehlung von jemandem gelesen, der sagte: „Wenn du nur ein Bitcoin-Buch über jemanden aus der Finanzbranche liest, dann soll es dieses sein.“ Diese Empfehlung trifft zu. Bhatia schreibt aus seiner eigenen Erfahrung als Anleihehändler. Er versteht, wie Menschen in der Finanzwelt denken, und spricht ihre Sprache.

Mir ist aufgefallen, wie es Bhatia gelingt, Bitcoin zu erörtern, ohne dabei den üblichen enthusiastischen Ton anzuschlagen, der viele Menschen abschreckt. Es ist ein analytisches Buch. Die Argumente basieren auf der Geldtheorie und nicht auf Preisprognosen. Genau deshalb eignet es sich hervorragend als Geschenk für Skeptiker.

Das Buch ist relativ kurz (weniger als zweihundert Seiten), enthält aber wenig überflüssige Wörter. Jedes Kapitel trägt etwas zum Schichtenmodell bei.

Mehr über den Autor

Nik Bhatia arbeitete als Anleihehändler bei Goldman Sachs und später als Zinsstratege. Derzeit ist er außerordentlicher Professor für Finanzwesen an der Marshall School of Business der University of Southern California (USC), wo er Lehrveranstaltungen zu Bitcoin und Geldtheorie hält.

Sein Buch, das ursprünglich im Eigenverlag erschien, wurde in der Bitcoin-Community schnell zum Bestseller und später von einem großen Verlag übernommen. Bhatia schreibt regelmäßig auf nikbhatia.com über monetäre Makroökonomie und Bitcoin.

Vergleich mit anderen Bitcoin-Büchern

Für wen ist dieses Buch?

„Gelaagd Geld“ ist das ideale Buch für Menschen mit einem Hintergrund in den Bereichen Finanzen, Wirtschaft oder Bankwesen, die Bitcoin noch nicht ernst nehmen. Bhatias Sprache ist ihre Sprache. Es ist auch für alle wertvoll, die das Währungssystem besser verstehen möchten, bevor sie Bitcoin in diesen Kontext einordnen.

Es eignet sich weniger als erstes Bitcoin-Buch für absolute Anfänger. Lies dann zuerst Das kleine Bitcoin-Buch. Wenn du aber schon weißt, was Bitcoin ist, und verstehen möchtest, wie es in die größere monetäre Architektur passt, ist „Gelaagd Geld“ unverzichtbar.